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• 来源: 证券时报
• 日期: 2017-01-25
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    节前最后一周，A股进入盘整态势，沪指在3100点上方窄幅震荡，截至昨日收盘，沪指已悄然连续三个交易日上涨。对于节后走势，机构亦积极唱多。

    数据显示，过去15年（2002-2016年），春节前后A股大概率上涨，春节前五个交易日持股至后五个交易日，上证指数上涨概率为93%，平均涨幅4.4%。春节前五个交易日，上涨概率93.3%，平均涨幅2.8%；春节后五个交易日，上涨概率80%，平均涨幅1.6%。

   综合分析来看，春节前后市场明显上涨的主要原因有：

第一，一季度是信贷高峰，流动性相对宽裕。元旦后、春节后流动性都会出现明显缓解。

第二，年底至春节前后由于公司发奖金、年底结账等因素，银行资金进入到居民手中，居民可支配资金提升，配置各类资产的需求均提升。

第三，保险一季度保费增加较多，客观上可供支配的资金增加。

第四，春节之后不久就是两会，两会期间会出台各类型的政策，市场普遍对于两会有正面预期，也能够有效提高市场风险偏好。

    对于节后的走势，海通证券荀玉根认为，目前看，引起市场下跌的三个利空因素逐步消化中，情绪指标也显示市场调整过大半，此时更多开启逆向思维，逢低布局，熬过当前的冬天，春节后有望迎来春天。

    长城证券认为，春节前市场将延续震荡盘整的状态。春节后，拟上市公司需要补送2016年年报，新股发行速度可能稍缓于现在，同时盈利好转是持续的，两会召开背景下国企改革和供给侧改革预期依然强烈，市场风险偏好有望提升，春季行情可期。16年市场更加关注的是业绩的确定性和成长的可持续性，因此风格更加偏向蓝筹。该机构认为这样的风格在17年将延续，特别是一季度，风格依然偏好蓝筹股。

    万联证券表示，春节前，融资偿还、机构调仓、散户仓位下降、市场保证金转出等资金流出加大了利空对市场的影响力，IPO扩容、外围扰动等负面因素被大幅放大。成长股板块经过1年多的估值压缩，现阶段估值水平处于历史中值附近。节后，随着场内资金回流、打新较高收益带动的资金流入和杠杆资金的回流等因素刺激，市场环境将明显好转。同时，两会前期政策也处于偏暖环境，而年报密集期也给市场提供较多的进攻素材。春节前，大量次新股低价发行和开板位置偏低给了市场进攻的方向。随着成长股在上周出现明显的企稳，市场进入冬季的播种阶段。节后的行情大概率从超跌反弹开始，在反弹初期，超跌、估值合理的次新股板块有望跑赢市场。