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  • 来源: 天风证券
  • 日期: 2020-07-01
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TMT观点
传媒 文浩:游戏催化不断引领板块,财报季关注中报兑现
行业策略:
6、7月看下半年,除开宏观环境、美股走势、美国科技股回调、外资流入流入和央行表态,这些因素也是市场关注的焦点,这个时候我们从行业内部看是有信心的,可以看到从长中短的逻辑都成立,随着5G手机渗透提升,今年中移动会突破8千到1亿用户,电信也有5千万以上,5G应用在2021-22年会深化。 中短期看,北京疫情和美国疫情反复,对消费习惯带来影响,还没有等待秋冬季节就又爆发疫情,特别是北京疫情的意外,感觉是很强烈的,同时包括电商数据都是维持高位,除非疫苗研发出来。一季度的2、3月数据是比较高的,4、5月有透支,6月数据有改善,暑假也是大的周期,疫情加速在线板块受益。
中报看:市场知道1季度是高点,2、3月三七完美超过一轮后经过了一段回调,但最近股价都创了新高,6月看到暑假即将到来,也看到腾讯、头条的pk,6月股价纷纷创了新高。三七单季度30%的增速,虽然比不过一季度50%;游族一季度50-60%,二季度不到50%,完美世界二季度很难超过20%,但是去年是版号修复带来的高基数,3季度的基数也降低了,也有2月份的小非因素,但是完美也创了新高,都是开始积极的反应。未来2个季度,前段看到头条和腾讯的竞争,利好上游的公司,中长期和疫情更多使得传媒6月份是TMT板块中越来越重要的板块。
长视频:《乘风破浪的姐姐》,芒果也不断创新高,第三方数据看6.12-6.13日,dau当天的活跃用户超过疫情最高峰,疫情高分每天3000万,6.12-6.13日拉到4000万以上,接近5000万,目前芒果这个位置和市场份额,伴随付费用户保持高速增长,这波上涨是强大的阿尔法的逻辑,传媒的投资公司不管业绩还是股价表现,都是非常不错。
业绩:三七姚记科技中报延续一季度的高增长,虽然行业中枢在下降。其次中报相对略逊一季度,收入高增长盈利低的,游族网络,以及去年基数高的完美; 未来以及各季度会表现好的,吉比特的上周表现好,7、8月拥抱腾讯的世纪华通,不断回购的掌趣科技,这个不一定是看中报,是看三季度和4季度的表现。公司的产品,包括凯撒文化,业绩表现可能要到明年才能体现,公司和头条合作,大概率是4季度才贡献业绩。
在线理财:相对同比没有大幅增长,但是公募基金发现已经超过18-19年全年,今年公募基金会到15年牛市的状态,推荐:东财。
芒果超媒体,弹性不如游戏和券商,新媒股份2季度值得期待。
广电领域:7月国有有线公司成立,关注歌华在线。
掌阅科技:去年4季度以来来保持50%的增长。
大营销:行业有分化,视觉中国,分众传媒,环比看2季度有增长,营销模式接近线下多一点,同比预期就不用太高。蓝色光标、值得买以及和头条合作的在线经济会表现更好。
电影:关注疫情的改善。
电子 潘暕:科技巨头(苹果/高通)重构产业新生态
1、歌尔出了业绩,中报不错,带动消费电子上涨,消费电子看到环比的景气,2季度比一季度景气,3季度预计环比2季度也提升,6、7月订单恢复好,7月环比有50%的增长,其他业绩不错的:闻泰、信维通信、蓝思、欧菲光、大族。
半导体:增速依旧维持高增长,1-2季度同比都不差,2季度比1季度高的中芯国际、全志科技,?。
元器件涨价是持续的:相对更确定的风华高科,扩产周期确定。
从当前估值看推荐空间大的:继续推荐木林森。
2、上周苹果推mac使用自己的cpu,苹果和高通重构了这个产业新生态,苹果会把mac、手机生态整合到arm架构,推荐国内arm的:瑞芯微、全志科技,这是国内两家最好的。
高通、联发科:在华为受到影响后,大量往高通联发科转单,odm市场订单大幅回升,推荐高通产业链,高通平台的阿尔法客户就是闻泰科技,重点推荐。关注高通供应链:长电科技、环旭电子。
计算机 沈海兵:上涨背后靠什么驱动,云计算还能持续么?
今天各板块龙头大涨,从17年8月开始推荐云计算,用友金蝶涨了5倍,为什么云计算领涨?跟踪看用友金山广联达,今年是翻倍,最近涨了30-50%。还能否持续?基本面没有太多的变化,是资金的选择,云计算是科技消费,今年以来是食品饮料涨的不错。云计算在美国都是万亿、千亿美金的市值,行业空间是足够的,关注龙头。金山办公是办公的龙头,在资金比较宽松状态下,估值会有持续提高的过程,看未来2-3年之后潜在收入折现过来,这种局面,短期没有外部刺激的话不会发生变化。2015年是看市值,目前未来3年的收入和利润,涨的也是龙头,2/3线公司是补涨的。今年以来行业涨20%,但是很多没有涨,在利率低,资金面比15年宽松情况下,很多龙头用友、广联达、恒生等都还有空间。
偏2线的公司,体量没有一线那么大,50-100亿,停车云的龙头捷顺科技,以及新开普等重点关注。
金融科技:银行拿到券商牌照,金融改革的力度会持续加速超市场预期,恒生电子等会有拉动,创业板注册制等很多创新的空间。首选恒生电子,下半年金融云会有推广。
数字货币这条线:测试持续推进,后续进度会超预期,伴随银行it国产化,推荐长亮科技,弹性是非常大的。
其他的板块医疗信息化:卫健委的通知,做好常态化防护工作,今年面临机会比较多,来自加大公共卫生的投入,加大区域医疗,强调医供体系的建设。推荐:创业慧康、卫宁健康、思创医惠。
车载安全:特斯拉前两天升级,dms摄像头,未来肯定标配,每年增加400亿,推荐:中科创达,德赛西威。
安可:边际变化不多,关注:深信服,安恒信息。
整体看:目前更多的是一个市场的资金偏好,目前估值不是特别贵,继续推荐龙头公司、边际变化好金融科技,以及在特斯拉引领下的车载安全,其他医疗和安全没有大的变化,基本是龙头为主。
其他相对不错:国联股份;蓝光存储的易华录。
通信 张:5G建设快速推进,关注中报业绩
今年通讯两条主线5G、云计算。全年建设目标3季度前完成,大概率超过年初规模。云计算带来线上流量拉动,直播对idc和光模块和散热有拉动。
龙头:中兴,今年是业绩大幅上行的开始,今年主要靠基站数量增长和份额提升增长,往后看利润率提升的增长,对于5G基站设备来说,今年是抢份额,往后议价能力就从运营商到设备商。
中报业绩:
光模块:中际旭创、新易盛、天孚通信、光迅科技,二季度同比增速非常好, 边际变化角度看华为下半年5G光模块采购和北美400G数通光模块采购,中际旭创新易盛包括中嘉博创剑桥科技都有更多看点,也包括华西股份,收购索尔思,这些近期有业绩和催化剂。
数据中心:网络设备和光模块靠增量,idc存量每年也可以有收入,和商业地产类似,这个流量长期确定高增长下,一线龙头业绩长期看好,市场对idc估值,看未来2-3年的机柜上架的数量,推荐:光环、奥飞数据、南兴股份等中报业绩不错,其他数据港、鹏博士、城地股份。
围绕数据中心做散热配套的:关注,佳力图、英维克。
物联网:广和通、移远通信,中报都是很好,下游应用会越来越多,产品品类也会多,除了抄表共享单车等传统业务外,pc终端车载这些领域也在持续渗透。
其他:
中天科技:光纤光缆板块目前看基本是企稳,未来恢复比较稳定的增长,核心的海缆业务需求非常旺盛,中天的业务在国内解禁50%,二季度利润预计会创历史新高,全年大概率超预期,未来2-3年利润增速保持20-30%的增长,估值只有14倍。

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