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- 作者: 梁卫东
- 来源: 宏鼎财富
- 日期: 2017-01-17
- 浏览次数: 2194次
宏鼎视点20170116
A股是个博弈市场，这不需要做复杂计算就能得出结论。通常在上一轮上升势中涨幅靠前的股票，能很好地解释下跌周期的下跌股票，反过来，调整期跌幅靠前的股票，也会大概率出现在下一轮的涨幅榜上。而业绩、成长性等价值指标，在短周期中似乎与涨跌没有多少相关性。最近市场进入下跌周期，次新股，创业板股票跌在前面，舆论不断寻找原因，甚至包括特朗普言论，但最终一致指向了新股发行，好像每次股灾都有新股的原因。但逻辑上说不通，新股价格高企明明是稀缺信号，滥发从何谈起。换个角度看逻辑，假如每个明星股都是网红，网红数量多了，粉丝就少了。这样解释又回到了博弈思路。无论怎样，价值投资在这样的短周期博弈中，很难适应。不过另一方面看，大多数情况而言，A股跌多了又会涨起来，给解套机会。这在港股美股市场上，动不动跌去90%的情况，则A股少有，这是博弈的好处，纠错成本低，所以也不要抱怨“价投”无用武之地。李大霄死多死空的做法，看似蠢笨，实则契合市场。目前看，市场跌下来了，幅度也不小，因此不应该气奈，或许到了寻找机会的时候了。但也不是简单找跌的最惨的股票，具体个股的情况比较复杂，跌过头只是上涨的必要条件，还有热点，概念等等因素。这时候往往一个偶发事件，就掀起一个浪头来，但持续的浪头一定要配合某种基本面因素。比如雾霾相关的环保和清洁能源。与美国的政治角力引申出的军工概念。还有炙手可热的国改概念…不一而足。但既然定义为博弈，那些被广泛预知的题材，应该也失去了价值。这个游戏的要点是提前埋伏，等风来。这也是游戏最难的地方。所以我们的策略还是要回到投资的本义上，趁低买入真正的成长股，穿越周期去证伪。下一篇： 【宏鼎调研】国金证券供给侧改革沙龙
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