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  • 作者: 梁卫东
  • 来源: 宏鼎财富
  • 日期: 2017-01-17
  • 浏览次数: 933
  宏鼎视点20170116
        A股是个博弈市场,这不需要做复杂计算就能得出结论。通常在上一轮上升势中涨幅靠前的股票,能很好地解释下跌周期的下跌股票,反过来,调整期跌幅靠前的股票,也会大概率出现在下一轮的涨幅榜上。而业绩、成长性等价值指标,在短周期中似乎与涨跌没有多少相关性。最近市场进入下跌周期,次新股,创业板股票跌在前面,舆论不断寻找原因,甚至包括特朗普言论,但最终一致指向了新股发行,好像每次股灾都有新股的原因。但逻辑上说不通,新股价格高企明明是稀缺信号,滥发从何谈起。换个角度看逻辑,假如每个明星股都是网红,网红数量多了,粉丝就少了。这样解释又回到了博弈思路。无论怎样,价值投资在这样的短周期博弈中,很难适应。不过另一方面看,大多数情况而言,A股跌多了又会涨起来,给解套机会。这在港股美股市场上,动不动跌去90%的情况,则A股少有,这是博弈的好处,纠错成本低,所以也不要抱怨“价投”无用武之地。李大霄死多死空的做法,看似蠢笨,实则契合市场。目前看,市场跌下来了,幅度也不小,因此不应该气奈,或许到了寻找机会的时候了。但也不是简单找跌的最惨的股票,具体个股的情况比较复杂,跌过头只是上涨的必要条件,还有热点,概念等等因素。这时候往往一个偶发事件,就掀起一个浪头来,但持续的浪头一定要配合某种基本面因素。比如雾霾相关的环保和清洁能源。与美国的政治角力引申出的军工概念。还有炙手可热的国改概念…不一而足。但既然定义为博弈,那些被广泛预知的题材,应该也失去了价值。这个游戏的要点是提前埋伏,等风来。这也是游戏最难的地方。所以我们的策略还是要回到投资的本义上,趁低买入真正的成长股,穿越周期去证伪。

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