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  • 作者: 梁卫东
  • 来源: 宏鼎财富
  • 日期: 2017-01-03
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2017的新年献辞
    年初的熔断让我们非常被动,因为有几只股票处在停牌当中,无法止损,也没有可行的对冲手段。因此在熔断结束后,眼看净值继续跳水,面对这样的无妄之灾,又能如何呢?
    2016这一路走下来,眼前的景象熟悉而又陌生。从英国脱欧,到川普上台,从去产能到房地产限购,从汇率不断贬值到监管不断从严。各种不靠谱轮番上演,单看每一件事情,如果从16年的时间背景中抽离出来,我们似乎还能看个明白。但现实如快闪,集中呈现的,却是一个陌生的世界。一个黑天鹅满天飞舞的世界。仿佛预示某个重要的拐点。康周期说,是的,转折点大概率就在眼前。这件事情随着一位著名研究员的悲剧,也突然变得广为人知。他在最后的预言中说,衰退之后将是萧条。可惜,2016专与大概率过不去,这时候康德拉季耶夫老先生跳出来说:是的,这件事60年前就定下了。有多大的可信度呢?
    2016年,我们在信与不信中摇摆。经济底,商品牛。国家队,炒蓝筹。美元涨,汇率跌。抓住一个机会,仍然能够翻身。但最后也只有极少数人实现了。回头看,机会如此明了,向前看,水晶球模糊一片。还记得上半年的美林时钟吗。
    大多数的预测,好像是做无用功。
    但总有一些规律值得我们追寻。2015年,涨势最好的300只股票,在2016年领跌,平均跌幅超过30%。2015年,唯一下跌的200多只股票,在2016年竟然相对收益第一。2016年,涨势最好的股票,是预期外的煤炭,钢铁,是周期,是明显的低PE蓝筹,而跌幅最大的股票,是传媒,是电子,是新能源,是曾经炙手可热的高PE成长股。如果这就是周期,那踏着黑天鹅的舞步,却是我们熟悉的旋律。对于2017年,我们总算又有了面对的勇气。
    在过去的2016年,一些新朋友加入进来,也有一些老朋友离我们而去,无论任何,在这样波谲云诡的现实下,做出选择已经需要勇气,所以我们要为曾经的友谊心怀感恩,更要为今后的信任与合作热烈鼓掌。我们不认为新的一年会更容易或更加艰难,无论刮风或下雨,都不在话下,因为投资就像一次狩猎,等待目标,永远保持耐心。只有当时间成为我们的朋友时,投资才显示出他的意义,而我们对自己也就满怀信心。便宜的好公司,这就是我们的目标,2017年也许将批量出现。
    最后,真诚地感谢我们的投资人付出的耐心和坚韧,感谢同事们的努力和付出。我们相信,这一切终将得到回报。

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