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  • 来源: 招商证券
  • 日期: 2017-11-13
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◆电子行业首席分析师 鄢凡(购物旺季进一步推动电子白马跨年行情!)
行业逻辑继续在重申的方向上走,四季度比三季度有增长。苹果手机双十一京东天猫销售都不错,iphonex香港和深圳的水货收购价格有上调,中美日有3-4周的到货周期,运营商渠道换手机的货源还是比较紧张,香港的在线渠道比大陆便宜1000多元,香港市场买不到货,美国也是快到感恩节和圣诞节,X颁布的时间连续赶上3个月的销售旺季。 双十一国产也不错,oppo Rs冲到高端品牌的前列,苹果供应链的持续环比上升没有问题,继续看好高端的手机,看好的一季度产业链的数据。
三季报以后大量拜访一些公司,对于明年的新品的展望非常乐观,苹果有2款以上的oled的产品,其他包括手表,耳机的创新,主要是内部的创新,一些设备的生产方式的变化。港股也是一样,瑞声科技发布了季报 ,在声学、光学、3D Sensor的布局,侧面也反应了大陆的优质的公司不错,在量和价有超越的发展。
首推:立讯精密、大族激光。苹果拆机发现很多零部件是苹果在对未来的下一代试水,如天线的变化,未来的X版本还会有变化,驱动芯片有更多的创新。立讯无线耳机充电声学,马达都有很好的突破,type-c5G、汽车的布局,都可以看的很长,估值不高。大族激光:调研和产业确认,公司明年苹果业务不比今年差,制造工艺的变化都会带来渗透,不光是苹果在动力电池,pcb领域等都在突破,只要行业加工有效率,就有机会。
长盈精密调整较多,可以关注公司的基本面变化,有些进展,低于公司的持股价格,已经来到布局的时点。其他推荐:信维通讯、蓝思科技
安防:强者恒强,海康大华,超过了很多人的预期,未来行业需求的确定性和公司的格局的确定性,海康更明显,大华在追赶。
LED:三安光电,依然看好,不仅仅是led,行业的需求到2020年前是向上的。关注microled潜在的技术的进化,上周台湾有一个microled的论坛,有一些技术进展。未来三年有业绩和长期逻辑的公司。
生益科技:整个三四季度不错,涨价后对公司的经营有优化, 生益电子客户不错(注:但是我在另一个报告上看到,生益科技自己表态,为避免和下游客户的同业竞争,后续会出售生益电子,至少不会做第一大股东)。
半导体:这几年有深度跟踪,行业动态比较多,龙头公司业绩不错。最近大基金的布局越来越快,有1000亿的出资,中芯国际人士变化和厂房的建设,是确定性的机会,估值偏高一些。(无推荐股票)。
 
◆传媒行业首席分析师 顾佳(牛市思维看传媒,细分龙头布局正当时)
风水轮流转,传媒业绩并没有问题,但整个板块又跌了15.24%,前两名的板块却涨了60%,需要好好思考,传媒没有这么差,阅文集团在港股是第二大申购量,美股亚马逊google也是非常浩大的行情,当然国内有乐视网的情况,赚钱效应不是很明显。
今年估值便宜的都会涨,基本面没有变化是情绪的变化,大量的龙头公司,中文传媒连续下跌,最近才有两天上涨,三七互娱的游戏都不错,但是市场熟视无睹,建议有点像电子板块,拥抱细分行业的白马,最看好付费板块,阅文去年3千万利润,今年翻了3-4倍。视觉中国,新经典,掌阅,包括慈文传媒,明年视频网站上市的话板块受益,明年付费行业是个研究的话题,业绩会井喷式爆发,看好视觉中国,包括掌阅、 三七互娱、完美世界、华策影视、唐德影视都很便宜。
传媒行业已经进入一个布局的阶段,传媒计算机为代表的创业板会有表现,最晚下一季度,行业的好日子就来了。
推荐付费的板块:掌阅、阅文、视觉中国。
另外有些估值修复的白马公司,明年有30%的修复,包括:慈文、三七互娱、完美世界、华策影视、唐德影视、中文传媒、游族网络、恺英网络。
 
◆通信行业联席首席分析师 周炎 (白马为锚,关注成长)
外资对通讯白马的青睐,行情在持续上涨和发酵,在这个时间点,回顾了一下历史,今年是一些外资原因,打破了这个循环,往年这个时候有估值切换,包括高送配,但是今年没有发生,在通讯涨幅最高的还是龙头标的,烽火、中天在创新高和即将创新高,外资不去看估值切换,更多是长期资金,青睐白马龙头,一定程度趋势性上涨,覆盖了白马股的区间,也完成了估值切换。
外资对中小创的关注不高,二线新成长股三季报之后这些公司对应到明年20-30倍之间,从资金当面看,有些资金会到二线白马中去选择。
高新兴:物联网龙头,行业逻辑是认可的,谁是标签而已。
梅泰诺:三季报后,梅泰诺在收购增发后,今年还是一个投入期,投入是在增加的,重新调整今年业绩,明年不到20倍,年底和google的长约,业务层面可以去跟踪,当前是个好的买点。
天源迪科:有些投资者关注流动性的问题,这个股票内生持续增长的,也会受到资金的关注,今年1.8亿,明年2.5亿,明年20倍出头的pe
5G:持续看好,未来2-3年的主线逻辑,政策面对5G的影响,是大国崛起、大国战略。运营商只能是顺应,社会责任大于盈利指标,11月下旬到12月中下旬,有很多会议,3GPP有标准讨论,建议重点关注。 中兴烽火至少配一个,首推中兴。
光通讯白马:强者恒强,亨通中天,烽火,光迅。
光迅科技:外资买了很多。5G多出新的节点,前传中传后传6G10g100G,光器件的稀缺标的就是光迅科技。
 
◆计算机行业首席分析师 刘泽晶 (继续抓计算机反弹龙头)
四季度以前计算机没有什么超额收益,四季度开始到12月会有一波机会,来源于行业龙头。
前三季度的季报,行业增速往下走,季报的时候有调整,估值和市场预期往下调,三季度调整弱了很多,预期已经在股价里有表现,目前机构持仓,已经很少,国内和QFII没有什么票,随着板块调整和业绩的增速,明年还是一个业绩的回升,均衡和平衡,年底肯定有资金进入这个行业里面来。未来判断明年2季度有一个拐点向上,从需求和成本端,从业绩方面已经看到底了。
最近2-3月表现好的还是龙头股票,超过2015年的只有科大讯飞,其他都是偏底部的。未来AI大家是认可的,出大牛股的方向,另外还是会集中到一些细分的龙头,比如恒生,今年中报和三季度超预期的,在行业的地位越加巩固,这些公司的提价的预期非常强烈,利润会超预期。包括用友网络,竞争对手不会对这些公司造成太大的冲击,未来行业转暖的时候,这些龙头的业绩拐点会很明显。启明星辰,也是因为基本面比大家预想的要好,业绩是往上调的,说明在回暖,成本端不会有大的回升,这样利润就会出来。
继续推荐龙头:启明星辰,美亚柏科,广能达、用友网络。
 
◆军工行业分析师 岑晓翔 (军工集团资本运作浪潮又起)
19大后军工板块资本运作有提速,中国重工的方案,本周得到国务院批复,军工第一大权重股,对行业有一定的提升作用,这次资本运作还是遵照习总书记的三去一降一补的方针,造船首付款的比例从201320%降到5%左右,回款也不如前,市场低迷,造成公司负债增加,本期债转股,负债率有好转,上市公司负债率从79%降到58%,财务成本下降8.5亿,为公司的发展腾出空间,去产能也下了力气,产能1500万吨降到1000万吨,民船的负担得到初步的解决。军船业务保持高速增长,基本面得到大的改善,未来有10--20%/年的区间,中船重工的资本运作也是混改的一部分,加大市场对两船整合的预期。
中电科在资本运作本周也有进展,5家中电科下的8所、16所、38所、43所组建中电国威电子有限公司,显示中电科集团战略规划到了实施阶段。
每年年底是一个政策的发布的密集期,公募集基金对于军工是低配的,较为悲观,在多重利好的刺激下,行业关注度应该会提升,有望年底和2018年初有一个反弹。
推荐:中航机电,利润6.7亿左右,可转债收购两个标的,和上市公司同属于一个控制人,260亿市值,35倍左右,估值便宜。国有军工企业员工持股的单位,平衡了多方利益。
 
◆中小盘行业首席分析师 董瑞斌(先进制造业,龙头个股值得重视)
中小票很多公司市值偏小,随着整个经济的发展,很多比较小的公司细分的龙头值得关注。
新坐标:Q3120%的增长,市值低。
合力泰:市场并没有把他当做龙头来炒,需要大家来认识,实际它是元器件的一个龙头,公司的超级线路板的制成,双面板,新技术出来后又很好的应用,不光是以前的成本领先,开始有新的各种的产品的领先。
其他:市场还没有快速发展,潜力大,移为通讯,给摩拜做通讯定位,在汽车的后市场,会有很好的表现。安车检测:检车站的龙头企业。

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