【宏鼎调研】TMT电话会议

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• 来源: 宏鼎财富
• 日期: 2017-04-10
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• 电子
• 行业：

受益IPhone8，消费电子白马股Q1经营情况较好。Q2主要看好半导体板块行情：①催化多：紫光获得1500亿资金支持、晶元及Netflash持续涨价
②行业发展新趋势：小型化趋势上，二维微缩技术已无大空间，3D同质、异质芯片兴起，SIP封装进一步替代SMT技术。看好具有国际竞争力的公司

2. 标的：长电科技、华天科技

长电科技：
①17年为产业基金投入大年，会拉动行业新需求Q1并表业绩一般（＜50%增长），但Q2起会有较大好转：自身基本面良好、SIP业务全年供货苹果将持续盈利。预计17年进入利润收获期
②Fan-out封装技术潮流下，星科金朋技术领先（已累计完成 14 亿颗+ Fan-out 芯片封装），看好其未来发展
华天科技：
①募投产能释放：天水有低成本优势中低端芯片需求逐渐上量（预计增速15%），西安配套昆山进行中高端封装（预计增速30%），昆山指纹识别需求旺盛（预计增速60%）。
②指纹underglass：昆山华为P10订单饱满；盈利情况可能超预期；预计全年利润率水平6亿。
其他：欧菲光、北方华创 
 

• 传媒：关注优质内容+渠道提升

1.《人民的名义》热播启示：
①主旋律剧题材得到认可，演员薪酬远低于市场平均：拥有优质班底公司有长期投资价值。
②敏感题材搬上大屏幕：主管单位态度更加宽容，板块整体有复苏态势

2. 标的：

中国电影：
①今年国产电影整体增长4倍以上，叠加军旅大年，公司投资的建军大业预计票房大卖
②进口大片年：50%收入来自电影发行，其中80%为进口片发行，中影直接受益
③投资的《速激8》即将上映，根据历史系列表现看预计回报在15亿左右，对中影整体净利有提升
渠道标的：关注万达院线、上海电影、文投控股。
 

• 计算机
• 直接受益雄安的智慧城市板块上涨明显

数字政通：16年收购保定金迪，综合管廊建设上有领先优势，后续随投资拉动将持续受益
其他关注：浙大网新、天方科技、易华录

2. 消费金融板块

新大陆：
①收单业务大幅增长，有牌照优势，服务的中小微企业在收单方面渗透率快速增长
②第三方期货全产业链布局，有卡位优势，后续将进一步开展消费金融业务
③增发投资POS机：铺设200w机器覆盖100w商户，全面转型商户运营商。预计17净利7.2亿，市值280亿左右，目标价30.
 

• 通信
• 中国联通：

①混改方案出台，联通集团占比从63%降到36%，引入公有资本19%（中信集团、中国广电等）、公众股东占比25%
②与广电协同性高：广电几百兆频带为稀缺资源，且低频资源改造成本低，可大幅降低营业成本；广电在大力投入光纤接入，可借用联通骨干网，二者优势互补。

2. 移动光线光缆招标

招标过程中未限价，对光纤光缆需求量很大，推荐中天科技、中兴通讯。