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  • 来源: 同花顺
  • 日期: 2017-02-13
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原油协议减产助油价回升 相关公司业绩弹性显现
 
 上周,铁路运输、石油与天然气的炼制和营销、大卖场与超市、建筑原材料、人寿保险、餐饮、钢铁、综合金融服务、多种公用事业、商业银行行业排名居前10位。其中,综合金融服务行业排名第8,是跻身前十名的新晋者。
  石油与天然气的炼制和营销行业近一周排名大幅上升,跻身前三。从20171月起OPEC及非OPEC协议减产约180 万桶/(约占全球总产量的2%)2015-2016年连续两年资本支出大幅下降将会对原油产量产生影响。预计2017年布伦特原油均价在55美元-60美元/桶,同比增长20%-30%。海通证券表示,油价企稳回升有助于油气开采企业盈利回升,有助于油服企业订单与收入增长,从而实现扭亏。2017年,随着油价回升,油气开采及油服公司的业绩弹性将显现。个股方面,随着民营资本的引入,石化央企自身也会推进改革,提升经营水平,而油价上涨也将推动石油企业业绩上涨。推荐标的:中国石油、中国石化、洲际油气。
  白酒行业上周上升11位,排名第6。食品饮料板块近期表现低迷,春节行情已结束是投资者的普遍共识,且市场对春节后消费需求的回落幅度较为担心。国开证券表示,预计在高端和优秀次高端白酒公司业绩继续向好的背景下,2017年有实力的酒企将陆续推出新品或出现战略性侧重点转移。高端化、定制化及健康化的方向值得优先关注,但新品是否能够成功需要关注企业的营销和市场运作。个股方面,重点关注将养生酒提升为战略品类或推出定制系列高端化发展的相关酒企。
  钢铁行业近三个月排名持续上升,目前排名第7。近期新疆地方政府提出加大交通运输等基建领域投资力度,根据2017年新疆政府工作报告和交运工作会议,新疆力争2017年实现全社会固定资产投资15000亿元以上,同比增长逾50%,铁路、公路和机场建设投资目标分别达347亿元、2000亿元和143.5亿元。长江证券表示,受“一带一路”政策推进等影响,新疆地区2017年基建投资显著扩容,其中全社会固定资产投资同比增长逾50%,公路建设投资增幅高达7.66倍。综合考虑历年政府铁路、公路规划完成率等因素,依据机场、铁路、公路不同耗钢系数,简单测算2017年新疆基建扩容将有望带来合计1287.69万吨钢材需求增量。个股方面,考虑到区域性问题,新疆地区及周边钢企是本次疆内基建扩容的主要受益对象,区域性产能利用率提升将有望带动其业绩2017年较大幅度增长。推荐标的:酒钢宏兴、西宁特钢。
  家用电器行业排名第67,环比下降38名。近期北京建广资产管理有限公司联合Wise Road Capital LTD27.5亿美元完成对恩智浦(NXP)标准产品部门的收购。NXP是世界顶级的分立器件、逻辑器件和功率MOSFET领军者。民生证券表示,汽车和工业半导体行业由于产品门类多、毛利率高、单量小、技术迭代慢而具有赢者通吃、大者恒大的属性,NXP作为行业领军者,拥有技术领先、产品丰富、产能规模优势、客户优质且广泛等竞争优势。本次收购是中国资本并购海外半导体项目的里程碑事件,收购金额创纪录、标的盈利能力强、标的资产上乘,将填补国内汽车和工业半导体产业空白,提升国内半导体产业的整体竞争实力。个股方面,NXP标准产品部门完成交割有望催化半导体板块,相关半导体标的有望受益。推荐标的:全志科技、北京君正。
  一个月来排名持续上升的行业还包括:石油与天然气的炼制和营销、综合金融服务、水运、啤酒、黄酒、农用机械及造船业、港口、汽车制造、独立电力生产商与能源贸易商、一般化工品、旅馆与旅游服务、出版等。
 
※格力电器与银隆再度尝试牵手 专家称董明珠今年还将出大招
 
    近日,有消息称,格力电器和珠海银隆再度牵手,董明珠欲再续“造车梦”。
  据悉,格力电器董事长董明珠与银隆新能源高层进行了会面,并签署当地政府与格力电器、银隆公司战略合作框架协议,打造全国先进的智能电器、智能装备、新能源电池及汽车产业基地。
  29日,《证券日报》记者向格力方面进行了求证。格力相关人士表示:“格力电器与当地政府的合作是单独签订,双方合作细节仍在商榷。”同时,她透露:“格力正计划进入汽车相关产业。”换句话说,双方合作确已敲定,而格力电器也通过此次合作,正式与珠海银隆建立了联系。这是继格力收购珠海银隆方案终止后,双方的又一次正式联手,让格力开拓新能源汽车成为可能。
  虽然天津银隆系能源方面表示,与此前格力电器收购珠海银隆方案不同的是,此次合作双方将各自承担任务,在业务上不进行交叉,即新能源汽车的设计、制造依旧主要由银隆进行,而格力电器将主要承接智能电器的制造、智能制造基地的打造工作,但双方的合作还是再次给业界留有巨大想象空间。
  不过,回望格力的过去一年,其在人事、资本、架构上的变动频繁。对此,家电产业观察家刘步尘认为:“2017年格力电器仍然会有一系列大动作,这些动作关系到格力电器的业绩能否实现整体增长。而2017年也将是格力电器极为关键的一年,其内部架构调整或还将持续。”
  试水汽车相关产业
  格力电器对珠海银隆的收购自诞生之初就备受非议,最终无疾而终,然而这并未打碎董明珠的“造车梦”。
  消息称,26日,天津市政府与格力电器、银隆公司签署战略合作框架协议,携手打造全国先进的智能电器、智能装备、新能源电池及汽车产业基地。静海区与银隆公司签署投资合作协议。
  对此,格力方面在接受《证券日报》记者采访时并未否认,相关人士称格力正在加快智能制造产业的布局。
  “这次格力和银隆一起出现在天津,很大程度上是董明珠主动带银隆一把,虽然格力和银隆没有关系,但是董明珠是银隆的主要股东。”知情人士透露。
  记者了解到,天津银隆新能源有限公司的天津新能源车项目和基地建设,原本是格力电器对珠海银隆收购计划中的一部分,在收购夭折后,这个项目却未终结,最终改为与当地政府合作,从而间接与珠海银隆建立了业务合作关系。
  早在去年8月份,格力电器公告收购方案,宣布以发行股份方式收购珠海银隆100%股权,收购完成后,珠海银隆将成为格力电器的全资子公司。但3个月后,该收购方案最终由于未能获得珠海银隆股东会的审议通过而终止。 
  不过,董明珠毅然决定自掏腰包独立投资珠海银隆,并邀请了万达集团董事长王健林等一众大咖助阵。去年12月底,珠海银隆宣称,中集集团、大连万达集团、董明珠个人、北京燕赵汇金国际投资公司、江苏京东邦能投资管理有限公司等5家企业和个人与珠海银隆签署增资协议,共同增资30亿元,获得珠海银隆22.388%的股权。其中,董明珠个人投资10亿元,占比约为7.5%,由此董明珠也正式位列银隆的前五大股东。
  “有了董明珠和珠海银隆这层关系,格力电器与珠海银隆可以建立起间接合作,也不难理解。格力电器拥有较强的智能制造能力,加码珠海银隆的基地建设,增加其基础制造能力。然而格力此举也让其未来直接涉足新能源汽车产业成为可能。”接近格力人士认为。
  格力电器透露:“格力正在计划进入汽车相关产业,并在汽车配件、空调、模组领域开拓市场。”她表示,格力尚不会涉足整车制造,但会在汽车相关领域进行试水。
  格力电器或再迎大动作
  格力电器与珠海银隆此次间接合作,被业内视为是格力电器在新能源汽车相关领域的一次探索。
  而近年格力急需开拓新产业,寻找新空间,是在行业环境下的一次转型。
  “继手机和对汽车资产收购相继受挫之后,格力急需尽快找到支撑格力电器实现营收增长的动力。格力投资天津,可以看作是其这一出发点之下的行为。”刘步尘认为。
  放眼全国空调业,增速放缓已成为行业面临的共同问题。而格力电器营收也出现了下滑。为应对“寒冬”,包括格力电器在内的多家白电企业积极谋求多元化转型。
  根据中怡康时代白色家电事业部发布的最新数据显示,2017年春节期间,空调零售量、零售额同比分别负增长16.5%13.4%,行情惨淡。业内分析人士认为,2017年白电市场开局即遭遇小坎坷,预计全年白电市场规模仍将低迷。白电增速放缓状态或将在2017年持续。而这对于原本就遭遇库存危机,又面临原材料全面上涨的格力电器而言,将是一个巨大的压力。
  刘步尘透露:“2017年格力内部还将迎来一系列大动作,而这些动作将决定格力电器在未来两年是否还能够保持业绩增速,格力必须加速在业务结构和策略上进行调整,以寻求更多利润增长点,改变业绩增速放缓的命运。”
 
※难逃资本运作之嫌 长城动漫大举收购的背后
 
 如今实业难做,原先做实业的上市公司走上资本运作之路,不断大肆收购,不失为将公司做大的路径。但做大不见得赚钱,有这么一家公司,在剥离了原有煤炭主业,并且在两年之内一面持续对原管理层大换血,另一面一口气收购了7家公司的情况下,2016年亏损额仍超过8000万元,这家公司便是长城国际动漫游戏股份有限公司(下称“长城动漫”,000835.SZ)
  收购7家游戏动漫相关公司后,长城动漫2016年游戏与动漫业务分别盈利多少?为何未能弥补煤炭业务的亏损?公司转型动漫产业超过两年仍未推出爆款作品,对于未能深耕内容,反而侧重于资本操作的质疑,长城动漫如何看待?记者就以上相关问题向长城动漫致电致函,截至发稿,公司方面并未给出合理解释。
  大举收购未使公司盈利反推高负债率
  2014年上半年,长城动漫的名字还叫四川圣元,是家以经营焦炭为主业的公司。20147月,长城集团入股四川圣元,成为其控股股东,后将公司名字改为“长城动漫”。目前,长城集团持有长城动漫16%股份,而长城集团则是家典型的个人控股企业,其股东只有赵锐勇与其子赵非凡二人,两人分别持有67%33%的股份。
  尽管只有两个个人股东,长城集团体量却大的惊人,共控股45家企业,除了长城动漫外,还控股长城影视与天目药业两家上市公司。
  长城集团控股的45家公司中影视类公司数量为最多,多达15家。这一结构与长城集团当家人赵锐勇履历有莫大关联,赵锐勇祖辈虽都是目不识丁的文盲,且曾在小学时辍学,但此后其人却成为国家一级作家。成为作家后,赵锐勇在文化产业一路高更猛进,2000年,赵锐勇涉足影视行业,尔后逐渐扩大其商业版图。
  经商多年来,赵锐勇已有了自己一批人马,控股长城动漫后,圣元系高管几乎被长城系更换殆尽,在更换高管的同时,赵锐勇也在激进带领管理团队更换业务方向,从前的四川圣元业务收入只来源于卖煤和焦炭。2014年年底,长城动漫以支付现金的方式收购长城集团子公司湖南宏梦卡通、杭州东方国龙、北京新娱兄弟等7家公司的股权,交易价格为10.16亿元,收购的同时,长城动漫还与当中5家公司签订了对赌协议。
  大踏步跨入动漫界之后,长城动漫便将烫手山芋连续多年亏损的煤炭业务出手。20161117日,长城动漫发布公告称,将煤炭业务的主体——圣达焦化卖给后者多年来的老客户——德胜集团,交易价格为1.3亿元。
  然而,尽管剥离了负面资产,公司预告2016年亏损额达到0.8亿元~1.2亿元。要知道,2015年长城动漫归母后净利润还曾达到1838万元。
  卖了劣质资产的长城动漫为何却转盈为亏?对此,公司在公告中解释,亏损来于煤炭业务停止生产后计提的土地修复费、固定资产减值准备和员工补偿款。
  何以长城动漫所收购的7家动漫公司的盈利都未能弥补煤炭业务的亏空?记者通过公告内容了解到,与长城动漫签订对赌协议的5家公司约定,5家公司2016年净利润额合计达到8323万元。以长城动漫2016年至少亏掉8000万元的情况看,这5家公司未能实现约定利润额是大概率事件。
  未有“爆款”推出 难逃资本运作之嫌
  财务状况的恶化并未让长城动漫收购的步伐停滞,2016年,长城动漫本打算以定向增发再加现金支付方式收购两家公司——灵境科技与迷你世界。因盈利预测的信息披露不充分,长城动漫的这一定增计划被叫停,但这并未打消公司的收购计划,20161129日,长城动漫发布公告称,将继续推进此次重组。
  在长城动漫不停歇的收购之下,并没有提升自身盈利能力,反而使得自身负债累累。自转型动漫产业两年来,长城动漫迄今未推出过爆款作品,而其所收购的动漫公司大部分都是长城集团子公司,长城集团只需左手倒右手即可。这也使得长城动漫被指责不重视深耕内容,更多侧重资本运作。
  产业时评人张书乐曾公开表示,公司的运营风格还偏重于资本运作和概念炒作,实际缺乏在动漫产业上的操盘和运营经验,这也使得斥巨资收购的各种动漫游戏公司,看似在打造一个围绕IP运作的泛娱乐链条,但整体过度松散,还很难形成配合上的战力。
  人们对长城动漫炒作概念的质疑不无道理,201411月,长城动漫第一次公布收购若干动漫公司后,股价持续上涨,一度涨幅高达4倍,即便后来经历几番下跌,赵锐勇自20147月入股长城动漫后,目前涨幅仍超过1倍,由此可见,赵锐勇因长城动漫股价的上涨获利不少。但公司巨额亏损使得长城动漫市盈率为-45倍。
  另外值得一提的是,自2014年以来,长城集团接连成立6家投资公司。由此可见,赵锐勇近年来对于资本运作的确较重视。此外,赵锐勇还在2015年控股天目药业,后者也是在不断亏损,但得益于接连发起重组,自赵锐勇入股后天目药业股价也有不少涨幅。
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