申万宏源2017年投资策略

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• 来源: 网络资讯
• 日期: 2016-12-22
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宏观：全球的经济管理者开始转向新的经济刺激方式，困局中的爆发，全球经济金融进入“大航海时代”。
中国继续扩张财政，宏观经济的不确定性较小；而美欧财政扩张进程超预期可能构成重要的上行催化。
A股趋势：2017 年更加积极！中美欧财政扩张可能构成上行期权；三类增量资金可期：房地产的钱，外资的钱和配置机构的钱；“十九大”改革预期升温。结构上，上半年价值下半年成长。
2017 年，对于一季度之前的经济上行趋势充满信心，但盈利改善能否渡过“4 月决断”的关口被最终证实仍存在疑问。预计 2016 年、2017 年上市公司整体业绩增长5.8%、2.9%，非金融公司业绩分别增长 21%、5.4%。
行业配置：
 (1) 军工。将有望受益于建军 90 周年政策催化+民参军细分行业业绩拐点+军工证券化率提升进程加速落地的多重催化。
 (2) 国产汽车。新爆款可期，其中轮胎行业集中度提升，国产替代趋势最明确；物联网则可能成为产业预期差较大的方向，汽车电子，新能源汽车、汽车轻量化等方向仍值得关注。
 (3) 新基建仍有望维持景气，轨交、高铁、PPP 可能与一带一路战略共振，仍是重要看点。
 (4) 物业价值仍有重估空间的商贸零售，周期轮动次序偏后的造纸都可能成为阶段性的亮点。
 (5) 快递、跨境电商新消费、创新药、生命科学、教育等新消费和服务业仍然值得关注。
 (6)自主可控，人工智能、信息安全、国产芯片、北斗等 2017有望上演“重头戏”。